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Juan David Ballén Ramí­rez, Director Análisis y Estrategia de Casa de Bolsa SCB Grupo Aval, realizó un análisis sobre el comportamiento de los diferentes factores determinantes para la economí­a colombiana durante 2019. En medio de la desaceleración que presentó la economí­a mundial en 2019, la economí­a local tuvo un desempeño sobresaliente. La suavización del tono de los principales bancos centrales a nivel global y los avances comerciales entre EE. UU. y China, favorecieron a los activos de riesgos como las acciones, mientras que el temor de una posible recesión elevó la demanda por activos refugio como el oro, los tesoros y el dólar. En el contexto local, el consumo de los hogares impulsó al comercio y las ventas al por menor, al tiempo que favoreció el crecimiento de la cartera de crédito en medio de un escenario de bajas tasas de interés. En relación con la balanza comercial, el déficit se mantuvo elevado a pesar de la fortaleza del dólar, debido al auge que presentaron las importaciones por el beneficio tributario a la compra de bienes de capital establecido en la Ley de Financiamiento de 2018.
En 2019 el consumo de los hogares impulsó al comercio y las ventas al por menor, al tiempo que favoreció el crecimiento de la cartera de crédito en medio de un escenario de bajas tasas de interés.
El sector construcción continúo siendo la nube negra del paí­s. Aunque la sobreoferta de vivienda disminuyó, lo está haciendo a un bajo ritmo, y el impuesto a la venta de vivienda que superará los $918 millones, terminó afectando la demanda en los estratos altos. Para este año la economí­a continuarí­a creciendo alrededor del 3,0 %, el cual consideramos es el nuevo potencial. El con consumo de los hogares, que se ha visto favorecido por el enví­o de remesas, crecerí­a a un menor ritmo en lí­nea con el incremento que ha presentado la inflación y el deterioro de la tasa de desempleo. Aunque la inflación se mantiene controlada, es posible que el banco central se vea en la necesidad de aumentarlas para controlar el fuerte crecimiento del crédito de consumo. Las compañí­as se verí­an favorecidas por los bajos gastos financieros y la menor carga tributaria tras la aprobación de la nueva reforma tributaria. El sector financiero serí­a el de mejor desempeño seguido del minero gracias a la recuperación que han presentado los precios del oro y el petróleo. En cuanto al sector construcción, el panorama continúa siendo retador, sin embargo, el inicio de la construcción el metro de Bogotá podrí­a ser un catalizador. Por último, el sector industrial podrí­a verse afectado si se intensifican las protestas sociales en el paí­s al igual que sucedió en el último trimestre de año pasado. En el caso del dólar, la segunda y más compleja fase de negociación comercial entre EE. UU. y China, y el seguimiento al cumplimiento del primer acuerdo, definirán la tendencia del yuan y las monedas emergentes. Además, la debilidad económica de Europa, el Brexit, el impeachment de Donald Trump, las elecciones presidenciales en EE.UU, los conflictos geopolí­ticos en el Medio Oriente y el elevado déficit de cuenta corriente, mantendrán el dólar entre los $3.250 y $3.600.

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